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Investimento Ativo vs. Passivo: Qual é a Diferença?
Como investidores e gestores de patrimônio tendem a preferir fortemente uma abordagem em detrimento da outra, qualquer conversa sobre investimento ativo versus passivo pode rapidamente se tornar um debate acalorado. Embora o investimento passivo seja mais popular entre os investidores, as vantagens do investimento ativo também podem ser justificadas.
-Um gestor de carteira ou outro "participante ativo" geralmente desempenha um papel essencial no investimento ativo.
-O investimento passivo envolve menos compra e venda, geralmente levando os investidores a adquirir fundos de índice ou outros fundos mútuos.
-Ambas as estratégias de investimento têm vantagens, mas os investimentos passivos atraíram maiores fluxos de capital do que os ativos.
-Historicamente, os investimentos passivos geraram retornos superiores aos ativos.
-Atualmente, mais pessoas estão se envolvendo no investimento ativo, especialmente em períodos de turbulência no mercado.
-Um gestor de carteira ou outro "participante ativo" geralmente desempenha um papel essencial no investimento ativo.
-O investimento passivo envolve menos compra e venda, geralmente levando os investidores a adquirir fundos de índice ou outros fundos mútuos.
-Ambas as estratégias de investimento têm vantagens, mas os investimentos passivos atraíram maiores fluxos de capital do que os ativos.
-Historicamente, os investimentos passivos geraram retornos superiores aos ativos.
-Atualmente, mais pessoas estão se envolvendo no investimento ativo, especialmente em períodos de turbulência no mercado.
Investimento Ativo
O investimento ativo, como o próprio nome sugere, é uma abordagem prática e exige a presença de um gestor de carteira. A gestão ativa de dinheiro tem como objetivo superar os retornos médios do mercado de ações e aproveitar as flutuações temporárias de preços. Isso exige uma análise detalhada e conhecimento de quando entrar ou sair de um ativo específico, como ações ou títulos.
Normalmente, um gestor de carteira lidera uma equipe de analistas que examinam dados qualitativos e quantitativos antes de preverem tendências futuras para identificar alterações de valor. O investimento ativo exige confiança na habilidade do gestor de prever o momento certo para comprar ou vender. Ser mais certeiro do que errado é crucial para uma gestão ativa eficaz.
Normalmente, um gestor de carteira lidera uma equipe de analistas que examinam dados qualitativos e quantitativos antes de preverem tendências futuras para identificar alterações de valor. O investimento ativo exige confiança na habilidade do gestor de prever o momento certo para comprar ou vender. Ser mais certeiro do que errado é crucial para uma gestão ativa eficaz.
Investimento Ativo
Um investidor passivo faz investimentos de longo prazo. Essa é uma técnica muito econômica, pois os investidores passivos mantêm as operações de compra e venda em níveis mínimos. Essa abordagem exige uma mentalidade de "comprar e manter", evitando a tentação de reagir ou prever os próximos movimentos do mercado.
Um exemplo clássico de estratégia passiva é adquirir um fundo de índice que acompanhe benchmarks importantes, como o S&P 500 ou o Dow Jones Industrial Average (DJIA). Esses fundos automaticamente ajustam suas participações sempre que os componentes do índice mudam.
Ao manter pequenas frações de milhares de ações, seus retornos vêm do crescimento contínuo dos lucros corporativos ao longo do tempo. Investidores passivos eficazes ignoram contratempos de curto prazo, mantendo o foco no objetivo final.
Um exemplo clássico de estratégia passiva é adquirir um fundo de índice que acompanhe benchmarks importantes, como o S&P 500 ou o Dow Jones Industrial Average (DJIA). Esses fundos automaticamente ajustam suas participações sempre que os componentes do índice mudam.
Ao manter pequenas frações de milhares de ações, seus retornos vêm do crescimento contínuo dos lucros corporativos ao longo do tempo. Investidores passivos eficazes ignoram contratempos de curto prazo, mantendo o foco no objetivo final.
Diferenças Principais
Os professores da Wharton, no programa de Estratégias de Investimento e Gestão de Carteiras, discutem os prós e contras do investimento ativo e passivo.
Vantagens do Investimento Passivo
1) Taxas extremamente baixas: Como não há seleção ativa de ações, a supervisão é mais barata. Os fundos passivos simplesmente imitam o índice de referência.
2) Transparência: Os ativos em um fundo de índice são sempre visíveis.
3) Eficiência fiscal: Devido à abordagem de compra e manutenção, esses fundos geralmente não geram impostos significativos sobre ganhos de capital.
Desvantagens do Investimento Passivo
1) Demasiado limitado: Os fundos passivos seguem um índice fixo ou um grupo predeterminado de investimentos, independentemente das condições de mercado.
2) Retornos modestos: Como os fundos passivos acompanham o mercado, raramente superam seu desempenho, mesmo em tempos de volatilidade. Por outro lado, gestores ativos têm potencial para obter retornos mais altos (embora isso envolva maiores riscos).
Vantagens do Investimento Passivo
1) Taxas extremamente baixas: Como não há seleção ativa de ações, a supervisão é mais barata. Os fundos passivos simplesmente imitam o índice de referência.
2) Transparência: Os ativos em um fundo de índice são sempre visíveis.
3) Eficiência fiscal: Devido à abordagem de compra e manutenção, esses fundos geralmente não geram impostos significativos sobre ganhos de capital.
Desvantagens do Investimento Passivo
1) Demasiado limitado: Os fundos passivos seguem um índice fixo ou um grupo predeterminado de investimentos, independentemente das condições de mercado.
2) Retornos modestos: Como os fundos passivos acompanham o mercado, raramente superam seu desempenho, mesmo em tempos de volatilidade. Por outro lado, gestores ativos têm potencial para obter retornos mais altos (embora isso envolva maiores riscos).
Vantagens do Investimento Ativo
1) Flexibilidade: Gestores ativos não são obrigados a seguir um índice específico. Podem buscar "diamantes brutos" no mercado.
2) Hedge: Podem proteger suas apostas utilizando vendas a descoberto e opções de venda.
3) Gestão fiscal personalizada: Consultores podem criar estratégias de gestão fiscal ajustadas às necessidades individuais dos clientes, como vender ativos em prejuízo para compensar ganhos de capital.
Desvantagens do Investimento Ativo
1) Custos elevados: A taxa média de um fundo de ações ativo é de 0,68%, em comparação com 0,06% para fundos passivos.
2) Risco ativo: A liberdade dos gestores ativos de escolher investimentos pode ser desastrosa quando as análises estão erradas.
2) Hedge: Podem proteger suas apostas utilizando vendas a descoberto e opções de venda.
3) Gestão fiscal personalizada: Consultores podem criar estratégias de gestão fiscal ajustadas às necessidades individuais dos clientes, como vender ativos em prejuízo para compensar ganhos de capital.
Desvantagens do Investimento Ativo
1) Custos elevados: A taxa média de um fundo de ações ativo é de 0,68%, em comparação com 0,06% para fundos passivos.
2) Risco ativo: A liberdade dos gestores ativos de escolher investimentos pode ser desastrosa quando as análises estão erradas.
Considerações Especiais
Qual estratégia gera melhores retornos? Surpreendentemente, investimentos passivos frequentemente superam os ativos. Estudos mostram que entre 86% e 95% dos fundos mútuos ativos não superaram o mercado nas últimas décadas. Além disso, menos de 2% dos fundos conseguiram superar consistentemente seus benchmarks após deduzir impostos e custos de transação.
Importante: Fundos mútuos passivos geralmente superam os ativos.
No entanto, combinar ambas as estratégias pode ser a abordagem ideal. Durante períodos de turbulência, ETFs geridos ativamente demonstraram um desempenho razoável, ajudando os investidores a navegar pela volatilidade.
Importante: Fundos mútuos passivos geralmente superam os ativos.
No entanto, combinar ambas as estratégias pode ser a abordagem ideal. Durante períodos de turbulência, ETFs geridos ativamente demonstraram um desempenho razoável, ajudando os investidores a navegar pela volatilidade.
Exemplo: Investimento Ativo vs. Passivo
Uma combinação de estratégias ativas e passivas pode reduzir flutuações bruscas nos preços das ações. Consultores frequentemente recomendam diversificação de portfólio utilizando ambas as abordagens.
Por exemplo:
-Investidores com foco em renda podem selecionar ativamente ações para crescimento de dividendos.
-Já os investidores de longo prazo podem manter uma estratégia de compra e manutenção em fundos passivos.
Por exemplo:
-Investidores com foco em renda podem selecionar ativamente ações para crescimento de dividendos.
-Já os investidores de longo prazo podem manter uma estratégia de compra e manutenção em fundos passivos.
Conclusão
Ambas as estratégias têm lugar no planejamento financeiro de longo prazo. Enquanto os fundos passivos continuam dominando devido aos custos mais baixos, investidores cada vez mais optam por gestores ativos em tempos de incerteza. Uma abordagem equilibrada, que combine o melhor dos dois mundos, pode proporcionar resultados consistentes e ajustados ao risco ao longo da vida.
Aplicação
Recursos
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Resultados de desempenho hipotéticos têm muitas limitações inerentes, algumas das quais são descritas abaixo. Não está sendo feita nenhuma representação de que qualquer conta irá ou é provável que obtenha lucros ou perdas semelhantes às apresentadas. De fato, existem freqüentemente diferenças acentuadas entre os resultados de desempenho hipotéticos e os resultados reais alcançados posteriormente por qualquer programa comercial em particular. Os resultados exibidos são uma combinação de resultados reais ao vivo e resultados comerciais hipotéticos.
Uma das limitações de resultados hipotéticos de desempenho é que eles são geralmente preparados com o benefício de uma visão a posteriori. Além disso, a negociação hipotética não envolve risco financeiro, e nenhum registro de negociação hipotética pode explicar completamente o impacto do risco financeiro na negociação real. Por exemplo, a capacidade de suportar perdas ou de aderir a um determinado programa de negociação apesar das perdas na negociação são pontos materiais que também podem afetar adversamente os resultados reais da negociação. Há inúmeros outros fatores relacionados aos mercados em geral ou à implementação de qualquer programa de negociação específico que não podem ser totalmente contabilizados na preparação de resultados de desempenho hipotéticos e todos eles podem afetar adversamente os resultados reais de negociação.
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Resultados de desempenho hipotéticos têm muitas limitações inerentes, algumas das quais são descritas abaixo. Não está sendo feita nenhuma representação de que qualquer conta irá ou é provável que obtenha lucros ou perdas semelhantes às apresentadas. De fato, existem freqüentemente diferenças acentuadas entre os resultados de desempenho hipotéticos e os resultados reais alcançados posteriormente por qualquer programa comercial em particular. Os resultados exibidos são uma combinação de resultados reais ao vivo e resultados comerciais hipotéticos.
Uma das limitações de resultados hipotéticos de desempenho é que eles são geralmente preparados com o benefício de uma visão a posteriori. Além disso, a negociação hipotética não envolve risco financeiro, e nenhum registro de negociação hipotética pode explicar completamente o impacto do risco financeiro na negociação real. Por exemplo, a capacidade de suportar perdas ou de aderir a um determinado programa de negociação apesar das perdas na negociação são pontos materiais que também podem afetar adversamente os resultados reais da negociação. Há inúmeros outros fatores relacionados aos mercados em geral ou à implementação de qualquer programa de negociação específico que não podem ser totalmente contabilizados na preparação de resultados de desempenho hipotéticos e todos eles podem afetar adversamente os resultados reais de negociação.
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